- 发布日期：2024-12-02 22:04 点击次数：107
追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周一上涨0.52%，至105.50，盘中触及105.70，为7月以来最高。现货黄金周一收盘暴跌64.75美元，跌幅2.41%，报2619.23美元/盎司。
国内豆油主力合约自2018年12月中旬出现5316元/吨的低位后，受多重因素影响，一路振荡走高冲上5800元/吨，至今已经出现了大约10%的涨幅。2月，受限于春节后的消费减少，豆油价格有所下降，而自3月开始，又有所反弹。鉴于国内豆油库存持续减少，供给端产能也略有下降，加上需求增加，相较于其他油脂，未来豆油有望维持强势。
开机率降低
近期豆油反弹究其原因在于供应减少背景下的去库存预期。2018年11月，沿海油厂的豆油库存曾经达到创纪录的185万吨，随后的3个月，库存每个月都在下降，截至2月1日，沿海油厂的豆油库存降至133万吨，减少52万吨。豆油库存下降，是因为进口大豆到港量和压榨量减少。大豆压榨量主要受到国内饲料消费的影响，受非洲猪瘟疫情影响，市场普遍预计一二季度生猪补栏率下降一到两成，并且下游养殖补栏积极性下降，导致豆粕近段时间提货量也在减少。目前豆粕价格自高位持续下跌，油厂的压榨利润也不理想，纷纷降低开机率，导致近段时间国内豆油库存持续下降。本轮去库周期有望持续至4—5月，同时豆油商业库存有望降至800万吨，同比下降近600万吨。
豆油基本面向好
近日，农业农村部部长韩长赋在解读2019年中央一号文件时表示，我国虽然开始恢复和发展大豆生产，但是大豆市场供给以进口大豆为主的格局不会改变。数据显示，我国大豆需求量每年大概在1.1亿吨，产量在1600万吨，90%的大豆需要进口。并且由于进口大豆的油脂含量较国产大豆更为丰富，因此豆油成本主要受到大豆外国产区的影响。
日前，巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)称，预测2019年巴西大豆出口量可能为7150万吨，比上年减少14.5%。其原因在于预计我国进口量减少、巴西国内大豆减产以及生物柴油用量增长。同时，预计2018/2019年度巴西大豆产量将比上年度减少400万吨，约为1.15亿吨。
巴西大豆产量预测值大幅下调，而阿根廷大豆产量自去年有所恢复，所以综合考虑南美产区大豆产量略有减少但总体稳定。从供给端来看，对豆油的价格或偏向利好。
菜籽油供应短缺
3月6日，外交部发言人就加拿大质疑我国停止进口加拿大油菜籽进行了回应，称中国海关是依法作出了这一决定，由于多次在从加方进口的油菜籽中检测出了危险性的有害生物，在这样的情况下，中国海关作出了暂停进口的决定，是完全合情合理合法的。
加拿大是全球最大的油菜籽生产国，也是最大的油菜籽和菜籽油出口国。我国近几年每年都从加拿大进口粮油超千万吨，价值近50亿美元，其中油菜籽占据绝对的主导地位。而我国停止进口加拿大油菜籽的决定，造成目前国内菜籽油供给远小于需求，而豆油在餐饮领域作为菜籽油的替代品，同时在价格上又较菜籽油价格更为低廉，因此菜籽油供给大幅减少，一定程度上会增加国内市场对豆油的需求，进而给豆油价格带来支撑。
短期来看，豆油维持高位振荡格局，回调深度或有限，未来有望振荡上行。同时，相对于粕类、其他油脂而言，豆油依旧有望维持相对强势。操作上，建议短期做多豆油，考虑价格仍在高位运行，仓位不宜过大。同时，也可关注豆油相对其他油脂或相关品种的价差或者比价北京期货配资公司，把握逢低做多机会。